美元无论升还是贬,投资者都“在劫难逃”?

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发布时间:2018-05-13 10:13

美元无论升还是贬,投资者都“在劫难逃”?

2018-05-14 06:47来源:Wind资讯货币/熊市

原标题:美元无论升还是贬,投资者都“在劫难逃”?

美元指数在上周一度升破93大关后连跌两日,后市是升是贬,机构众说纷纭。麦格里认为,无论美元朝那个方向走,对投资者都不是一件容易的事。

来源:Wind金融终端APP

在市场共识认为,美元已经进入长期的熊市通道时,美元指数不断反弹,一度突破93大关。传统上,4月是美元最不“景气”的月份,今年一改颓势,高歌猛进。

新兴市场在4月遭遇股债股全线撤退,阿根廷、墨西哥货币兑美元大幅贬值。麦格里研究认为,这些影响都是“温和”的。

上周五,受核心通胀数据不及预期拖累,美元指数连跌两日。

现在的问题是,美元究竟会何去何从?

美元后市升值与贬值大探讨

野村证券证券指出,最近几周美指一路攀升,自4月中旬以来升值近5%;这种反弹速度和规模令美元兑许多货币(包括主要货币和新兴市场货币)技术指标处于超买状态。

目前美元兑新兴市场货币和发达市场货币的70%左右RSI指标位于70上方,处于超买水平;过去数年中仅出现过三次这种情况,为2016年11月、2016年5月和2015年3月;每一次都会引发美元回调,在之后的2-3个月内下跌4-6%左右;当RSI处于70上方时,暗示美元超买或高估,则面临反转风险。

基于历史数据,野村证券表示目前美元多头接近极限;美元升势是否停滞,或出现温和回撤,或出现超过5%以上的大调整,都可能取决于外部因素:中美贸易谈判,美联储利率预期,欧元兑美元方向可能将决定美元的下一步方向。

外媒评论称,美元继续升值拦路虎不在少数。

首先,市场对美元进入历史低点这一共识,极端定价了。美元上涨的观念并没有得到现实的支持,在基本面、价格、观念三大因素反复作用下,美元走强的情绪支撑也会被消耗殆尽。

其次,美元贬值是特朗普总统上任之后所希望看到的结果。特朗普曾多次表示喜欢“弱美元”。

第三、美元刚刚经历了数十年来最大的一次升值。在2014年至2016年间,美元飙升了29%。2017年初,美元进入熊市——在15个月内下跌超过12%。然而在此期间,美国经济增长处于上升趋势。

第四、美元升值不利于美国经济增长,不符合美国自身利益。财经专家Russel Napier 认为,美元走强也会对全球股市造成负面影响。由于债务膨胀,新兴市场可能会“爆炸”。

外媒称,如果有任何的迹象表明经济增长放缓或存在系统性金融危机,美联储就会扭转他们的鹰派态度,并(不可避免地)重新启动印钞机。

麦格里:美元无论升值还是贬值,投资者都不会太轻松

美元走势不仅仅与美债收益率和美元供应量有关,更多的取决于通货紧缩能否成为影响美元走势的强大力量。

麦格理研究一直认为,通货紧缩是影响美元的重要因素,因而特别担心美元走强。尽管通货紧缩的信号目前仍然十分微弱,但美元指数已经显示出,更加强势的美元即将回归。

就在市场共识认为,美元已经进入长期的熊市通道,美元指数不断反弹,一度突破93大关。

通胀紧缩和美元的走向是由三十多年的过度金融化、一个技术组合、以及劳动市场相关因素相互抵消对冲的结果。

在这种背景下,当前美元和黄金同时升值,成为投资者的一致预期。投资者的行为可能会变得越来越极端。

同时,投资者对央行的庇护更加渴求,对权威金融机构的指引更加关注。这些因素对于美元来讲,都有积极影响。

投资者可能已经开始对美元供应减少做了心理建设,对美国政府的财政刺激不断扩张也有相应的了解和准备。

但是又但是,这一次的美元供应减少,会被债券收益率处在历史高点的现实条件加倍放大。

因此,极端的投资行为很有可能导致市场失控,市场已经开始见证这种行为的力度开始有所缓和的迹象。

作为全球最大的交易媒介,美元大幅升值和贬值的结果都是通货紧缩。

美元升值会通过商品价格抑制经济增长,使美元外债再融资难度加大。

美元大幅贬值同样会导致通货紧缩,因为它扼杀了实际需求。

因此,两种移动都是不可取的。

年初至今的美元升值,已经引起新兴市场的连锁反应(阿根廷,土耳其和印度等国出现不同程度的货币贬值),新兴市场在4月份,股债汇市场在美元升值中备受折磨。

但是,麦格里研究认为,在这个阶段,美元升值所带的影响仍然是“温和”的。返回搜狐,查看更多

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